Por Andrés Morán
El informe de empleo de noviembre se publicará el 16 de diciembre y revelará la salud del mercado laboral estadounidense.
El informe de nóminas no agrícolas de mañana llega en un momento inusual: un martes a mediados de diciembre en lugar del primer viernes convencional del mes. Adjunto al informe de empleo de noviembre se encuentran datos parciales de empleo de octubre.
Se trata de un efecto dominó del cierre gubernamental de 43 días, que congeló la publicación de datos económicos cruciales (desde el mercado laboral hasta los precios al consumidor) y retrasó la información en un momento vital para las empresas, los hogares y los formuladores de políticas.
Desde el estancamiento del gasto récord, los observadores del mercado han puesto mayor énfasis en una variedad de datos alternativos del sector privado, incluido el Informe Nacional de Empleo del procesador de nóminas ADP y el informe de despidos de la firma global de recolocación Challenger, Gray y Christmas.
Pero ahora, las estadísticas gubernamentales empezarán a llegar antes de las vacaciones de Navidad.
De cara al informe de la Oficina de Estadísticas Laborales, el consenso del mercado sugiere que la economía añadió 40.000 nuevos puestos de trabajo el mes pasado, y que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,4 por ciento.
Esta cifra sería muy inferior a las 119.000 ganancias registradas en septiembre.
También podría confirmar que continúa la tendencia de meses de un entorno de “bajo fuego, baja contratación”.
«Los engranajes del mercado laboral están funcionando, pero a un ritmo más lento. El estancamiento de los datos se está rompiendo: el informe sobre el empleo de noviembre, largamente retrasado, llega el martes, y las expectativas apuntan a un crecimiento del empleo mediocre, si es que hay alguno», dijo Mark Hamrick, analista económico senior de Bankrate, en una declaración a The Epoch Times.
La demanda cambió poco en octubre, según la última Encuesta sobre ofertas de empleo y rotación laboral, también conocida como JOLTS. Las vacantes de empleo aumentaron en 12.000 a 7,67 millones después de un aumento de 431.000 en septiembre.
Sin embargo, el empleo en el sector privado puede estar recuperándose. ADP informó que las empresas agregaron un promedio de 4.750 puestos de trabajo por semana en las cuatro semanas que terminaron el 22 de noviembre, luego de cuatro períodos consecutivos de caídas.
Aún así, el economista jefe de RSM, Joseph Brusuelas, dice que las cifras deberían resaltar un mercado laboral que permanece intacto antes de la temporada navideña.
«En nuestra estimación, el mercado laboral debería mantenerse sobre una base sólida en octubre y noviembre, ayudado por las contrataciones estacionales en ocio, hotelería, transporte y almacenamiento», dijo Brusuelas en una nota del 9 de diciembre.
«Sin embargo, esperamos que el impulso sea un poco más modesto que en las últimas temporadas navideñas, ya que la demanda de los consumidores en el mercado se ve afectada por el aumento de los precios».
Aguas turbias
Las interrupciones en la recopilación de datos podrían enturbiar los próximos datos sobre nóminas.
El informe mensual de empleo, ampliamente visto, se elabora a partir de dos encuestas: el establecimiento y el hogar. El primero rastrea empleos, horas y salarios de empresas y entidades públicas, mientras que el segundo produce la tasa de desempleo y la participación en la fuerza laboral a partir de entrevistas con hogares.
Del 1 de octubre al 1 de noviembre. El cierre de 12 detuvo las entrevistas a los hogares, dejando lagunas en los datos de empleo de octubre. Posteriormente, la oficina anunció que las respuestas enviadas electrónicamente se incorporarían al informe de noviembre.
De cara al futuro, según el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, este es un mercado laboral que tiene varios «riesgos a la baja importantes». Powell advirtió en la conferencia de prensa posterior a la reunión de diciembre que «la creación de empleo puede ser realmente negativa».
Esto podría verse en febrero de 2026, cuando la oficina publique su revisión final de los puntos de referencia: ajustes anuales a los datos de nómina alineando el informe de empleo mensual para completar los recuentos del Censo Trimestral de Empleo y Salarios, o QCEW.
La revisión preliminar, para los 12 meses que terminaron en marzo de 2025, mostró que la creación de empleos estaba exagerada en más de 900.000.
Examinando la tasa de desempleo
Para garantizar que la tasa de desempleo se mantenga estable, la tasa de crecimiento del empleo debe ser igual a la tasa de crecimiento de la fuerza laboral. Como resultado, los economistas de la Reserva Federal de Dallas estiman que la tasa de crecimiento equilibrada es de aproximadamente 30.000, lo que sugiere que la tasa de desempleo “sigue siendo una señal más clara y estable de atonía del mercado laboral que los datos sobre empleo”.
La tasa de desempleo, que ha ido subiendo desde junio, cuando era del 4,1 por ciento, ha sido una de las principales preocupaciones de los observadores económicos y de la Reserva Federal desde el verano, dice Jay Woods, estratega jefe de mercado de Freedom Capital Markets.
«La esperanza es ver que esta cifra se estabilice en los niveles actuales y comience a descender el próximo año. La tendencia es preocupante», dijo Woods en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times. «Una sorpresa alcista puede no ser música para los oídos del mercado, aunque podría ayudar a aumentar las probabilidades de un recorte de tipos».
La semana pasada, la Reserva Federal redujo las tasas de interés en un cuarto de punto y señaló un único recorte de tasas en 2026. Los inversores anticipan que el banco central presionará el botón de pausa en enero y es posible que no apriete el gatillo de otra acción sobre las tasas hasta la primavera, según la herramienta CME FedWatch.
Las autoridades monetarias creen que las condiciones de empleo se mantendrán intactas durante los próximos años, según las actualizaciones del Resumen de Proyecciones Económicas.
La encuesta trimestral (predicciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la economía y las políticas) revela que la tasa de desempleo mediana será del 4,4 por ciento el próximo año y del 4,2 por ciento en 2027.
Aunque el banco central no prevé caídas considerables en la tasa de desempleo, la Reserva Federal espera un crecimiento económico sólido. Los funcionarios revisaron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 al 2,3 por ciento desde el 1,9 por ciento en la encuesta de septiembre.
Esto implica una mayor productividad, dijo Powell a los periodistas.
«Una mayor productividad es también lo que permite que los ingresos aumenten durante largos períodos de tiempo. Así que es básicamente algo bueno», afirmó.
Tom Ozimek contribuyó a este informe.
