Por Andrés Morán
La Reserva Federal frenó su ciclo de flexibilización y dejó las tasas de interés sin cambios en la primera decisión política del año del banco central.
Los funcionarios votaron 10 a 2 para mantener la tasa de referencia de los fondos federales (una tasa de política clave que influye en los costos de endeudamiento para empresas y consumidores) en un rango de 3,5 por ciento a 3,75 por ciento.
En una declaración posterior a la reunión, los funcionarios dijeron que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas seguía siendo elevada.
«El aumento del empleo se ha mantenido bajo y la tasa de desempleo ha mostrado algunos signos de estabilización. La inflación sigue siendo algo elevada», afirmó el Comité Federal de Mercado Abierto.
Además, la última declaración eliminó una parte que señalaba un mayor riesgo de un debilitamiento del mercado laboral que de un aumento de la inflación. Esto podría indicar que los funcionarios podrían adoptar un enfoque de esperar y ver a la hora de diseñar la política monetaria para lograr su doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios.
«Al considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos», afirmó.
Stephen Miran y Christopher Waller, ambos nombrados por el presidente Donald Trump para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, fueron los únicos disidentes. Votaron en contra de mantener estable la política y en cambio abogaron por un recorte de un cuarto de punto.
Miran fue seleccionado para ocupar temporalmente un puesto en la Junta de Gobernadores en septiembre de 2025. Su mandato expira el 31 de enero y no está claro si será reelegido para el cargo.
Waller ha sido entrevistado para ser el próximo jefe de la Reserva Federal, aunque los mercados de predicción sugieren que es una posibilidad remota.
La decisión ampliamente esperada fue la primera vez desde el verano que la Reserva Federal no tomó medidas sobre las tasas.
En su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugirió que el banco central puede relajar la política una vez que los precios bajen.
Powell dijo que espera que los efectos de transferencia sobre los aranceles alcancen su punto máximo, «y luego [start] «Bajar, suponiendo que no se inicien nuevos aumentos arancelarios importantes».
«Y eso es lo que esperamos ver en el transcurso de este año. Si vemos eso, sería algo que nos dirá que podemos flexibilizar la política», dijo.
Reacción del mercado
Las acciones estadounidenses variaron poco después de la acción política, y los principales promedios de referencia oscilaron entre territorio positivo y negativo.
Los rendimientos de los títulos del Tesoro estadounidense fueron positivos en todos los ámbitos.
Los rendimientos de referencia a 10 y 30 años aumentaron cada uno 4 puntos básicos para mantenerse por encima del 4,26 por ciento y el 4,87 por ciento, respectivamente.
El bono a 2 años, que tiende a seguir las expectativas de política monetaria de la Fed, subió al 3,59 por ciento.
El índice del dólar estadounidense, un indicador del dólar frente a una cesta de monedas, subió un 0,5 por ciento. El índice ha estado bajo una tremenda presión esta semana, lo que se suma a su caída en lo que va del año de alrededor del 1,5 por ciento.
«Con cambios menores pero importantes en su declaración, la Reserva Federal cumplió con la expectativa casi universal de una pausa en el ciclo de recortes de tasas. Las condiciones económicas se han estabilizado lo suficiente como para que la Reserva Federal retire el pie del acelerador, al menos temporalmente», dijo Stephen Kates, analista financiero de Bankrate, en una declaración a The Epoch Times.
«El lenguaje actualizado en la declaración apunta a un panorama económico más equilibrado».
Primavera para recortes de tipos
La Reserva Federal y los mercados financieros tienen diferentes expectativas sobre la política monetaria para los próximos meses.
Con base en el Resumen de Proyecciones Económicas (una encuesta trimestral de los pronósticos de los funcionarios sobre las tasas de interés y la economía), se proyecta que la Reserva Federal hará un único recorte de tasas de un cuarto de punto. Se prevé que la tasa media de referencia de política finalice 2026 en 3,4 por ciento.
Los inversores, sin embargo, creen que la Reserva Federal implementará medidas de dos o tres cuartos de punto este año. El mercado de futuros apunta a la reunión de junio como la próxima vez que el banco central aceptará una reducción, según datos de CME FedWatch Tool.
El momento es interesante porque el mandato de Powell termina en mayo.
Según Christian Hoffmann, jefe de renta fija de Thornburg Investment Management, es poco probable que se produzcan cambios políticos importantes en los días que quedan de Powell al mando.
En cambio, dijo, toda la acción se llevará a cabo en la segunda mitad del año.
“Esta es una reunión de la Fed muy aburrida en tiempos muy interesantes”, dijo Hoffmann en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
“En mi opinión, lo más interesante son todas las cosas que suceden en segundo plano.
«Powell está supervisando sólo tres reuniones más y no es probable que veamos ningún cambio en las tasas de corto plazo durante el resto de su mandato».
En un giro sorprendente de los acontecimientos, los mercados de predicción sugieren que el ejecutivo de BlackRock, Rick Rieder, es el gran favorito para convertirse en el próximo jefe del Sistema de la Reserva Federal.
Los datos de Polymarket muestran que Rieder tiene más del 40 por ciento de posibilidades de conseguir la nominación. Le siguen el ex miembro de la Junta de Gobernadores Kevin Warsh (28 por ciento) y el actual miembro Waller (10 por ciento).
Aún así, hasta entonces, los observadores del mercado dicen que las autoridades monetarias seguirán dependiendo de los datos en un momento en que el mercado laboral está estancado en un clima de baja contratación y baja contratación y la inflación sigue elevada.
La próxima reunión de política monetaria de dos días está programada para el 17 y 18 de marzo. Los funcionarios tendrán tiempo suficiente para digerir dos informes laborales, datos clave de inflación y cifras del producto interno bruto del cuarto trimestre.
«Los recortes de tasas de la Reserva Federal este año dependerán de los datos y del contexto económico, que cambia todos los días», dijo Hoffmann. “Si analizamos el campo de juego actual, dos o tres recortes de tasas parecen muy razonables, pero el panorama y el contexto pueden evolucionar muy rápidamente si la política realmente oscila en una dirección notable u otra”.
