Por Tom Ozimek
Un indicador muy seguido de la inversión empresarial estadounidense aumentó en septiembre, lo que indica un estallido de impulso en todo el sector industrial estadounidense y reforzando las señales de que la manufactura está recuperando fuerza después de un comienzo de año volátil.
Los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluyendo aviones –un indicador clave del gasto empresarial en equipos– aumentaron un 0,9 por ciento el mes pasado, superando con creces las previsiones de los economistas de un aumento del 0,2 por ciento, según un informe retrasado de la Oficina del Censo de EE.UU. publicado el 26 de noviembre tras el cierre federal de 43 días.
Los envíos de bienes de capital básicos, que influyen directamente en los cálculos del producto interno bruto (PIB), también aumentaron un 0,9 por ciento después de caer un 0,1 por ciento en agosto.
Algunos economistas dijeron que el repunte apuntaba a una firme demanda de inversión de cara al cuarto trimestre, a pesar de la volatilidad de principios de año ligada a los aranceles a las importaciones impuestos por el presidente Donald Trump.
«Los pedidos y envíos de bienes de capital básicos han oscilado enormemente desde principios de año, pero el impulso en el tercer trimestre fue sólido, impulsado por equipos de comunicaciones, maquinaria y metales primarios», dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, en una publicación en X.
Los pedidos de metales en bruto y productos metálicos fabricados aumentaron a uno de los ritmos más fuertes del año, mientras que los pedidos de equipos y electrodomésticos eléctricos aumentaron un 1,5 por ciento en el mes y un 5 por ciento en lo que va del año, insinuando una posible sustitución lejos de los productores extranjeros.
Los pedidos generales de bienes duraderos aumentaron un 0,5 por ciento en septiembre, igualando los pronósticos del consenso y marcando un segundo aumento mensual consecutivo.
Algunos analistas vieron signos más profundos de fortalecimiento industrial en los datos del censo, señalando ganancias generalizadas en las categorías principales que sugieren que los fabricantes estadounidenses están ganando impulso.
«Más revelador es la amplitud de la ganancia principal. Cuando las empresas aumentan los pedidos fuera de los artículos de transporte caros, refleja confianza en la visibilidad de la demanda en varios trimestres», escribió Naeem Aslam, CIO de Zaye Capital Markets, en una publicación en X. «Este es el tipo de comportamiento de inversión que históricamente precede a los aumentos de productividad, la estabilización de márgenes y la contratación industrial renovada. Si a esto le sumamos menores solicitudes de desempleo, obtenemos una economía que equilibra la firmeza con la desinflación».
La publicación de los datos básicos de bienes de capital por parte de la Oficina del Censo se produjo el mismo día en que el Departamento de Trabajo informó que las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 6.000 a 216.000 durante la semana que terminó el 22 de noviembre, el nivel más bajo desde mediados de abril.
Otros datos publicados la semana pasada sugieren que el aumento de los pedidos de bienes de capital básicos se alinea con una mejora más amplia en la actividad empresarial estadounidense.
El impulso aumenta en la manufactura y los servicios
El PMI (índice de gerentes de compras) compuesto preliminar de S&P Global subió a 54,8 en noviembre, un máximo de cuatro meses que indica un crecimiento anualizado del PIB de aproximadamente 2,5 por ciento a principios del cuarto trimestre. Los nuevos pedidos registraron su mayor aumento del año, con una aceleración de la demanda del sector de servicios y una expansión de la producción manufacturera por sexto mes consecutivo.
«Los datos preliminares del PMI apuntan a una economía estadounidense relativamente boyante en noviembre», dijo en un comunicado Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence. «La recuperación también parece alentadoramente generalizada por ahora, con un aumento de la producción tanto en la industria manufacturera como en la vasta economía de servicios».
Los nuevos pedidos manufactureros crecieron modestamente en medio de otro mes de caída de las exportaciones, pero la producción se mantuvo sólida, en parte respaldada por la demanda interna y el almacenamiento. Sin embargo, la encuesta PMI también mostró un aumento récord en los inventarios de productos terminados por segundo mes consecutivo, lo que generó preocupaciones de que la producción podría necesitar desacelerarse a menos que mejore la demanda global.
«Esta acumulación de inventario no vendido sugiere una expansión más lenta de la producción fabril en los próximos meses, a menos que la demanda se recupere», dijo Williamson, añadiendo que esto podría impulsar un crecimiento más lento en algunas industrias de servicios.
El informe de S&P Global mostró que el empleo en el sector privado creció en noviembre, pero a un ritmo moderado, ya que las empresas lidiaron con mayores costos de insumos y presupuestos más ajustados. Los fabricantes informaron de la contratación más rápida en tres meses, incluso cuando algunas empresas retrasaron la contratación para compensar las presiones de costos.
El último informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de septiembre, publicado tarde debido al cierre, mostró que la economía agregó 119.000 puestos de trabajo, más del doble de las expectativas, aunque el sector manufacturero perdió 6.000 puestos en medio de una demanda de bienes más débil y altos inventarios.
Mientras tanto, una nueva perspectiva de fin de año de la Asociación Nacional de Economía Empresarial, también publicada esta semana, muestra que los pronosticadores elevan las expectativas de crecimiento del PIB para 2026 al 2,0 por ciento, frente al 1,8 por ciento en octubre y el 1,3 por ciento en junio.
Los economistas citaron un gasto de consumo más firme, mejores condiciones de inversión y una demanda interna resistente.
